В руководстве Центрального банка прокомментировали решение снизить ключевую ставку до 14% на заседании 24 июля.

Ставку опустили в десятый раз подряд — на 0,25 процентного пункта, с 14,25% до 14%. Однако тон регулятора остался предельно осторожным: Банк России дал понять, что пространство для быстрого смягчения сужается и теперь требуется более плавное снижение ставки. Согласно обновленному прогнозу, средняя ключевая ставка за 2026 год составит 14,5–14,6% годовых, а в 2027-м ожидается в диапазоне 10,5–12,5%.

Глава регулятора Эльвира Набиуллина рассказала, почему ЦБ вновь выбрал минимальный шаг снижения и из-за чего пересмотрел прогноз по инфляции. Мы собрали главные высказывания с пресс-конференции.

Почему тональность ЦБ остается сдержанной

Несмотря на очередное снижение ставки, регулятор придерживается консервативного подхода. В летние месяцы экономика росла умеренными темпами, предприятия снизили ожидания по будущему спросу, а кредитование в июне немного замедлилось. Однако стимулирующая бюджетная политика на ближайшие три года оказалась шире, чем прогнозировалось в апреле, что потребовало от Центробанка аккуратной реакции.

Набиуллина прямо заявила, что после новых бюджетных решений и ценовых всплесков регулятору требуется более жесткая траектория ключевой ставки. Полностью исключить вероятность ее повышения в дальнейшем невозможно, отметила глава ЦБ, но превентивно «дёргать» ставку вверх пока оснований нет.

Какими будут инфляция и ставка в будущем

Банк России заметно ухудшил прогноз по росту цен: ожидается, что годовая инфляция по итогам 2026 года составит 6–7%. Главной причиной такого пересмотра стал существенный рост цен на моторное топливо, который начал транслироваться в стоимость широкого круга других товаров и услуг. При этом возвращение инфляции к целевым ориентирам ожидается только в 2027 году.

«Наблюдаемое ускорение темпов роста цен мы рассматриваем как временное. Оценка показателей устойчивой инфляции остается в диапазоне 4–5%», — подчеркнула председатель ЦБ.

Каких рисков опасается ЦБ

В Банке России выделяют несколько ключевых рисков, которые мешают устойчивому замедлению инфляции. В первую очередь это временное сокращение производственных возможностей в отдельных отраслях. Внутренние ценовые шоки, такие как удорожание плодоовощной продукции и моторного топлива, также создают сильное давление на инфляционные ожидания населения и бизнеса, которые заметно выросли.

В ответ на эти вызовы регулятор готов действовать жестко, если риски реализуются.

«Мы будем проводить ту политику, которая необходима для того, чтобы вернуться к низкой инфляции. Если вдруг обстоятельства изменятся и потребуют, то мы готовы повысить ставку до того уровня, который для этого необходим», — предупредила Набиуллина.